Sign up with your email address to be the first to know about new products, VIP offers, blog features & more.

Singin’ in the Rain – 2012’nin sonunda Türk eTicaret sektörü hakkında kısa bir görüş

Posted on 0

Son iki sene Türk eTicaret sektörü dünyada örneği az görülen bir büyümeden geçti. Yeni şirketler, yeni yatırımcılar, yeni girişimciler, sektöre katılan yeni elemanlarla ve yeni bakış açılarıyla tanıştık. Büyük bir parti şeklinde kutladık. Geleceğe doğru adım atarken, sevincimizde haklıydık. Türk eTicaretinin altyapısı hala çok iyi: Kredi kartı penetrasyonu, lojistik altyapısı, genç nufüs ve tüketimi seven bir toplum… Dünyada örneği hala çok az. Türk eTicaretinin geleceğe yönelik genel değerlendirmesi hala değişmedi. Ama bugün geldiğimiz nokta, benim beklentilerimin altında kaldı. Yavaş ilerledik, belki yeterince ev ödevlerimizi yapmadık, beklenmedik bazı dinamikler olaya karıştı.

1. Dijital Darvinizmin ülkesi Türkiye
eTicaret sektörüne herkes girdi. Grup satınalma sektörünü hatırlayalım. İlk Şehirfırsatı acılmıstı, arkasından Grupanya ve Grupfoni. Onları 150’ye yakın şirket izledi. Dünyada örneği çok görülmeyen bir sayı. Marjlar düştü, “pazarın neresinden pay kopartayım” bakış açısı kazandı. Sonunda tüm bir sektörü kaybettik. Ne işletmeler ne de müşteriler memnun kaldı. Açılan şirketlerin büyük bir bölümü kapandı. Pazar hacmi 2011’de 12 M TL olan grup satınalmanın bugünkü pazar hacmi belki 5 M TL. Herkes yeniden sıfıra döndü ve yeniden başladı.
Başka bir örnek Özel Alışveriş Kulüpleri: En cıvıl zamanında 17 tane Özel Alışveriş Kulübü vardı. Dünyada örneği olmayan bir sayı. Beş tanesi televizyon reklamıyla çıktı. Bunun da başka biryerde örneği yok. Şimdi ufak siteler kapanıyor veya sessizce ebediyete intikal ediyor. Orta ölçeklileri yatırımcı bulmakta zorlanıyor veya yatırımcısından para alamıyor.
Bu örnekleri çoğaltmak mümkün. Neticede Rocket grubu ilk defa bir ülkedeki tüm şirketlerini kapatıp, ülkeden geri çekildi. Sonuç olarak, Türk eTicaretindeki rekabet son 12 ayda en doruk noktasına ulaştı.

2. Yatırım tarafının gelişmediği ülke
Tüm yabancı yatırımcılar Türkiye ile tanıştı. Hepsi istekli geldi. Şimdi bilinçli bir şekilde beklemeye çekildiler. Büyük yatırımcıya hitap eden şirket sayısı beklediğimiz kadar çabuk yükselmedi. 2011’de 100 M TL yıllık ciro veya GMV (mal hacmi) sınırını geçen 5 şirket vardı. Bu sene 6 olur. Dünyanın iddaalı eTicaret pazarlarından birine yakışmıyor, değil mi? Bu şirketlerin çoğunluğu zaten yabancı yatırım aldı veya almak üzere. Onlardan sonra gelen şirketler daha çok ufak kalıyor. Bunların ve diğer yeni girişimlerin Türkiye’deki yatırımcılar tarafından desteklenmesi gerek. İnternete odaklanmış bir tane VC şirketi var (212), bir tane de “Melek Yatırımcı Ağı” (Galata). Galata dışında kalan belki iki düzine yatırımcı daha. Bu kadar. Yatırım tarafında yeterince hızlı gelişemedik. Bence sınıfta kaldık. Yabancı yatırımcılar yatırımlarını yaptılar veya yapmak üzereler. Son üç yatırım da açıklandıktan sonra, hepsi izlemeye çekilecek. Önümüzdeki iki sene bu sektörün daha hızlı gelişmesini istiyorsak, yatırım tarafımızı kuvvetlendirmemiz lazım.

3. İşi anlayanlar
Bir eTicaret şirketi kurmakla, eTicaret yapılmaz. Bu konuyu bugün çok deşmeyeceğim ama eTicaret şirketlerinin bir bölümünde yöneticiler bu işi çok hafife alıyor. Hepsinin eğitimi ve zeka düzeyi tabii ki çok iyi ama deneyimleri daha zayıf ve bunu geliştirmek için bir çaba sarfetmiyorlar.

Türk eTicaret sektöründe 2013 beklediğimizden veya umduğumuzdan daha sakin ve zor geçebilir. Önümüzdeki zamanı şirketler kendilerini geliştirmek için iyi değerlendirirse, uzun vadeli büyümenin devam edeceği kuşkusuz.

***

Not: 17 Eylül geldi, hoşgeldi 🙂 Okullar açılıyor ve eTicaretin en önemli 3 ayına giriyoruz. Önümüzdeki haftalarda Türk eTicareti hakkında değişik bakış açılarından bir yazı serisi yazmayı düşünüyorum. Bugün kısa bir görüş ile başlangıç yapmak istedim.

50 Responses
  • Ozan Oral
    Eylül 16, 2012

    “Dijital Darvinizmin ülkesi Türkiye” bu bölümde yazılanlara harfiyen katılıyorum. Grup satın alma sektöründe çok fazla temeli ve deneyimi olmayan şirketler yarıştı ve sonucunda sizinde söylediğiniz gibi müşteri hayal kırıklığına uğradı. Şikayetçi olan müşterilerin tekrardan yapılanma içerisine giren şirketlere bakış açısı ne olur bu da ayrı bir muamma. Tüm bunları deneyimsizliğe bağlamak ağır olsa da payı oldukça yüksek. Diğer yazınızı dört gözle bekliyorum. Bu önemli 3 ayda iş hayatınızda başarılar dilerim. 🙂

  • Deniz Utku
    Eylül 17, 2012

    3. madde ile ilgili ayrı bir yazı yazmazsiniz herhalde ama ben bu konuda dert yandığımda bana “çok ağır konuşuyorsun, haksızlık ediyorsun” demiştiniz, o yüzden fikrinizin nasil değiştiğini merak ettim.

  • Serdal Turanlı
    Eylül 17, 2012

    Sina Bey önceki yazılarınız kadar iyimser olmamış bu yazı. Özel alışveriş klüpleri ve grup satın alma sitelerinin iyi gitmediğini tüm sektör biliyordu ama siz içinizde olduğunuz bu sektörler hakkında böyle konuşuyorsanız, artık hiçbir umut kalmamış demektir. En büyük 2 girişiminiz kötü giderse, yani Grupfoni hayalkırıklığından sonra, Markafoni için de benzer bir durum oluşursa, gene e-ticarette kalacak mısınız?

  • Sina Afra
    Eylül 17, 2012

    @Serdal Turanlı: Benim yazmadığım seyleri yorumlamıssınız. Bir, Grupfoni gecen sene bir İsvicreli yatırım grubuna satılmıstı. İki Zizigo ve Misspera’nın yanısıra hicbir zaman benim en önemli ikinci girisimim değildi.

    Gelelim en önemlisine. Özel Alışveriş Kulüplerinde rekabetin geçen sene tavan yaptığını yazmıştım. Bunların arasında karlı çalışan tek şirket Markafoni – onun için bir hayalkırıklığı söz konusu değil. Tam tersine, Markafoni’nin bu rekabete dayanıklı bir şirketin olduğunu görmüş oldum.

    Geçen sene ve bu sene herşeye rağmen en hızlı büyüyen eTicaret grubunun Özel Alışveriş Kulüpleri olduğunu biliyor muydunuz acaba? Hani tüm sektör şunu bunu biliyor diyorsunuz.

  • Sina Afra
    Eylül 17, 2012

    @Deniz – bizim eskiden konuştuğumuz konu ile bu yazdığım ne kadar bağlantılı, emin değilim 🙂 Ben genel olarak şirket yönetimlerinden bahsediyorum. Sen daha çok senin belirlediğin bir grup dışında kimsenin “Online” işleri bilmediğinden bahsediyordun. Ama bu konu hakkında daha detaylı yazacağım.

  • Serdal Turanlı
    Eylül 17, 2012

    Bu yazıyı yazdığınızdada en önemli ikinci girişiminiz değilmiydi. Yapmayın 🙂

    http://www.sinaafra.com/bir-dizi-gozlem-yemeksepeti-evimizinherseyi-markapon-ve-baskalari

  • Sina Afra
    Eylül 17, 2012

    O yazıda Grupfoni’nin hayata geçtiğinden bahsediyorum. 2010’da. İkinci vs diye birşey yazmıyor orada. Bugün 17 Eylül 2012, hatırlatayım. İsterseniz şimdi 2008’den bir yazı paylaşın, orada da mutlaka Markafoni yeni diye bahsediyor olabilirim. Sizin sorununuz nedir?

  • murat yerdekalmazer
    Eylül 17, 2012

    Merhaba,
    Dijital Darvinizm güzel bir tanımlamaymış 🙂 ama ne yazık ki anlattığın süreç sadece dijital işler için değil bu topraklarda yapılan tüm ticaret için geçerli. Bir ara her köşe başına bir simit sarayı düşüyordu. 90larda her sokağın 2-3 adet halı sahası vardı 🙂 Bu herhalde iş yapma ahlakımızla ilgili bir sonuç. Doğal olarak da yabancı yatırımcı bu durumu anladığında bir iki adım geri çekilme ihtiyacı hissediyor. İyimser ama ihtiyatlı bir şekilde ilerlemek en sağlıklısı…

  • murat
    Eylül 17, 2012

    Sina bey Merhaba,

    2012 sadece sizin değil genel itibariyle sektördeki hemen hemen herkesin beklentisinin altında kaldı. Bunun nedeni sanırım yapımızdaki acelecilik ve cabuk para kazanma hissi ve tüketiciyi tanıyamamaları.

    Hala rüzgar arkamızda ama yavaşlayacak. Daha bazı kategorilerde sektörün içindeki liderler girmedi ve girmeyi planlıyorlar. Dikey’e yeni ve genç girişler devam ediyor. Yani rekabet iyice artacak. Bu da 2013’un daha sert geçeceğini gösteriyor.

    Finansalı sağlam olanlar ayakta kalacak. Bence bunu herkes bilmeli ve bu fırtına gelmeden herkes evinin pencerelerini kapatmalı,giderlerini iyi kontrol etmeli.

    “The next big thing” gelene kadar, yeni bir rüzgar gelene kadar e-ticaretimiz bu rekabetle oturacak, ayakları yere basacak ve “bambu ticaretini” öğreneceğiz.

    İşin iyi tarafı, bu rekabet hem yatırımcıya hem de girişimciye çok şey öğretecek Etohum gibi ekosistemlere bu noktada çok şey düşüyor. Yeni girişleri Ürüne(ticarete) değil servise yönlendirmeleri gerekiyor.

  • Ergin
    Eylül 17, 2012

    Ben Türkiye’deki internet girişimlerini 3 gruba ayırıyorum. 1.Grup: Orjinal bir fikirle veya iş modeliyle ortaya çıkanlar, 2.Grup: Yurt dışında başarılı olmuş bir modelin klonları, 3. Grup: İlk 2 grupta olan başarılı örneklerin klonları. Oransal olarak baktığımız zaman başarı yüzdesi ve zorluk seviyesi ilk 2 grupta daha yüksek diye düşünüyorum. 3.Grup içinde yer alıp başarılı olmak ancak pazarın iştahına bağlı. Bir girişim 1.Gruptaysa başarısı mayanın tutmasına bağlı, 2.Gruptaysa başarı iyi planlama ve organizasyona bağlı, 3.Gruptaysa büyüklerden kalan kırıntıların ne kadar büyük olduğuna ve uzun vadeli gayrete bağlı.

  • Onur Eren
    Eylül 17, 2012

    Ara değerlendirme için teşekkürler.
    Özellikle 3. maddeyle ilgili detaylı bir yazının ilgi çekeceğine, e-ticaret şirketi yöneticilerinin deneyimlerini artırmak için neler yapabileceğiyle ilgili görüşlerinize de yer verebilirseniz çok faydalı olacağına inanıyorum.

  • Üzeyir AKÇAL
    Eylül 17, 2012

    2012 için parlak beklentilere girmenin en büyük nedeni alışveriş kulüpleri ve fırsat modeli. Bu modeller birer Facebook’tur, 10 yılda – 20 yılda bir gelir
    gerçeği gözardı edildi, bunu yakalayanlar da iyi giriştiler ama iyi uygulayamadılar. Bu modelin dışında kalanlar ise benzer yüksek beklentiler ile farklı
    işlere büyük adımlar ile girdiler. Piyasa şişti, şimdi pazar biraz da olsa gerçekçi bir ortama kavuştu.
    Ciro hedefli planlamalar yerinde karlılığın ön plana çıkacağı bir döneme gireceğimizi düşünüyorum.

    Düşüşün nedenlerine gelince; dikeylerdeki dengeleri bilmiyorum ama fırsat modelinde 5
    büyükle yoğun olarak çalışmış biri olarak diyebilirim ki; talep potansiyeli hala aynı oranda, son kullanıcı tarafında değişen bir şey yok, talep hala güçlü.
    Ama talebi karşılayan sitelerin hizmet kalitesi çok zayıf, vizyon yok, güncel düşünmüyorlar. Müthiş bir potansiyel, yetersiz yönetim ve çalışanlarca heba edildi. Doğru yönetilenler hala güçlü (bknz. Groupon, Markapon. Markapon girişimciler için önemli, değerli bir araştırma konusu, iyi bir örnek olabilir.)

    Düşüşe geçen büyüklerin dötü kurtarması imkansız ama halihazırda fırsat modelinde çalışıp, geriden gelenlerden 1-2 tanesinin destek alarak hızlı yükselişe geçeceğini düşünüyorum.

    Selamlar…

  • Goktuğ Okan Oğuz
    Eylül 18, 2012

    Ben sorunu daha çok kalitenin ölçülememesine bağlıyorum. Bahsettiğiniz girişimlerin birçoğu “kalite” noksanlığından ve agresif stratejilerin arkasında “kalite”yi yakalama çabalarının olmamasından yok oldular yada olacaklar diye düşünüyorum. Hergün 2000 tane kupon satan group buying siteleri sattıkları 2000 müşterinin şikayetlerini dinlemeye çalışmadılar. Hele dünyada sadece %5’in şikayet ettiği istatistiği göz önüne alınırsa geldikleri hızda yok oldular denebilir (yada dediğiniz gibi yeniden başarmaya çalışıyorlar). Private shopping için de geçerli bu. Kaliteyi tutturabilen, farklılaşmaya çalışan başarıyor/başaracak. Hergün aynı şeyi yaparak büyümek beklenemez değil mi?.

    Yatırımcılar konusunda ise sizin gördüğünüzden öte, yatırımcı ile konuşmayı dahi bilmeyen, devamlı “beni kazıklıyor mu?” düşüncesi ile anlamsızca savunmaya geçen bir girişimci kitlesi karşısında yabancı yatırımcıları anlamak çok zor da değil. Yerli yatırımcılar ise daha çok “İşi günün sonunda girişimci büyütecek, bende paramı büyüteceğim” düşüncesinden çok, “çoğu benim olsun” yaklaşımında yada ben onlarla karşılaştım daha çok diyeyim. Yani açıkçası yabancı yatırımcıyı suçlamamak, yerli yatırımcıyı ise yatırımcılık konusunda eğitmek lazım diye düşünüyorum.

    Sanırım zaman içerisinde yabancılar (yatırımcı yada girişimciler) bizleri eğitiyor olacaklar. Rocket Internet’in gitmesi bu bağlamda bence çok kötü oldu (google fiyatlamalarını etkilemelerinden kurtulmuş olmamıza rağmen diyorum bunu). Kurumsal bir şirkette yönetici olmak ile bir Internet işinde yönetici olmak aynı şey değil. Kurumsal yeteneklerin yanısıra dünya gerçeklerini ve trendlerini de takip edebilmek, işin içinde olmak gerekiyor.

  • Sukru
    Eylül 18, 2012

    Arz ve talep Sina bey, bence bütün mesele bu.
    Şöyle ki; Sizler çıkıp arz ettiniz(ürün) ve mevcut talep sizi bir numaraya yerleştirdi. Peşinizden gelenler de sizden kalan talep ile yetindiler ve sizden daha az kâr etmeyi göze aldılar. Elbette sizi bir numara yapan faktörlerin başında, işinizi çok iyi yapmanız ve gerekli adımları hızlıca atmanız geliyordu.
    Sizin(markafoni) ve sizden sonra gelen 4 özel alışveriş kulübünün rakamları ile iştahı kabarıp sektöre adım atanlar, arz talep dengesini, arz fazlasına sebep olarak bozdular ve ilk zararı görenler de onlar oldu. Sizin az, takipteki 4 lünün daha fazla etkilendiğini düşünüyorum bu arz talep dengesizliğinden.
    Sonuç olarak, ticari denklemde bu tip beklenen ya da beklenmeyen durumlar hep olacaktır, bizler ise, işimize odaklanıp, hesaplanabilir riskler alarak, doğru ekipler kurarak, üstümüze düşeni yapmalıyız diye düşünüyorum.
    Konuyu irdelemeye devam edeceğinizi belirtmeniz çok güzel, gerçeklerden kaçmıyor, tam tersi yüzleşiyorsunuz, lider olmak böyle bir şey galiba.
    Çok teşekkürler.

  • Mehmet Şen
    Eylül 18, 2012

    2012 nin başlangıcında dikey ticaretin artacağından bahsetmişti pek çok yatırımcı. Bu öngörü yanlış mı çıktı? Dikey siteler konusunda neden kimse yorum yapmıyor?

  • Sinan Tuncer
    Eylül 22, 2012

    Sina Bey, ozel alisveris klupleri arasinda karli calisan tek sirket markafoni diyorsunuz. Karli sirketlerin vergi vermesi gerekiyor, nicin Markafoni kurumlar vergisi odemiyor peki?

  • Sina Afra
    Eylül 23, 2012

    @SinanTuncer – ben EBİTDA bazında konusuyorum.

  • Sina Afra
    Eylül 23, 2012

    @MehmetSen bence yatırımlar genelde dikey eTicarete gidiyor ama dikeylerin arasından sesini duyuran 3-4 tane var. Biraz zamana bırakmak lazım

  • Ahmet Yılmaz
    Eylül 24, 2012

    Sina Afra; Markafoni tek kar eden özel alışveriş sitesi söyleminize karşılık gelen o zaman neden kurumlar vergisi ödemiyor sorusuna EBITDA bazında konuştuğunuzu söylemişsiniz. EBITDA dediğiniz zaten vergi öncesi kardır, vergi öncesi kar varsa vergi de olur!

  • ahmet ugur
    Eylül 25, 2012

    Merhabalar. Markafoni , Ve Nice Değerli E-Ticaret Sitelerinin Amacı Son Kullanıcaya Real Fiyatların Altında Çeşitli Marka Ürünlerini %30 veya Daha Aşağı Fiaytlarla Sunmak , Son Kullanıcının Oturduğu Mahallede veya Şehirde Arayıpta Bulamıyacağı Ürünleri Deneyimli Marka Yöneticileriyle aracılığıyla son kullanıcıya Sunmak Temın Etmek Değilmidir.
    Hızlı Teslimat ve Uygun Fiyat, Ve Başka Yerde Yok Demek Oluyor E-TİCARET
    Buda Başlı Başına Bir Çok Kişiye İş, Yenı İş Kolları Yaratmak Demek.
    Sayın Sina Beyin Değerli Vaktini Biraz Almak İstiyorum.Bu Cesaretimi Sina Beyin Hakkında Yapılan Tum Olumlu Yorumlardan Aldım.
    6 Yıldır Kendi Bunyende Bir Çok Ülkeden Hediyelik Eşya Vb. Ürünler İthal Ediyorum.
    Son 1,5 Yılımı Sadece İnternet Sitelerine Ürün Tedariğine Ayırdım. Tüm Ürünler Kendi İthalatım .Populer Olan Yada Populerliğe Kavuşturduğum Bir Çok Ürün Şu An Hala Satılmaktadır. Fakat Son 6 Ayda Bir Çok Kez Mail Atmama Veya Aramama Rağmen Değerli İş Ortaklığı Yapamadım. Bu Benı Endişelendiriyor Tedarikçi Olarak Benı. Ve Sözüm Meclisten Dışarı Değerli Sitenızı Takıp Ediyorum Ürünlerime Benzer Ve Aynısı Getirilmiş Bir Çok Urun Sitenizde Sergılendi. Bazen Şanslıydım Aynı Anda Başka Bır Müşterimin Sitesinde Satılan Urunum İle Sizin Başka Bir Aracıdan Tedarik Ettiğiniz Ürün Aynı Görsel,Kaliteyi Tartışmak Bile İstemiyorum 2 Katına Sizde Satılıyordu. Kabalık Yaptım Ve Bu Durumu Değerli Çalışanlarınız İle Paylaştım. Cevap Olmadı Tabıkı.
    Acaba İnter Siteleri Gelip Geçicimidir? Acaba Biz Tedarikçiler Gücümüze Güç Katıp Her Zaman E-Ticaret Sitelerine Uygun Fiyat Kaliteli Urun Mu Bulalım? Yada Eriyip Gıdelim Mi? Biz size gereklimiyiz? Biz Sitenızde Gercekten Uygun fiyat,Kaliteli,Eşi Benzeri Az Olan,Sadece Müşterilerin Herhangi Bir Siteden Temin Edebileceği , Pazarda, Avm Lerde Bulamıyacağı, Bulsada Gercekten Markafoniden , x Firmasından Alacağı Üründen Daha Pahalı Olan Bir Anlayışın Bayrağını Taşımakla olan Yükümlüler Mi Olmalıyız. Bir Tedarikçi Henuz Oturmayan e-Ticaretten Çekilmek Üzere.. Bunu Duymak Üzermiydi Sizi?
    Teşekkürler.

  • Ahmet Yılmaz
    Eylül 26, 2012

    Ahmet Uğur, güzel kardeşim hiç üşenmedin mi her kelimeyi büyük harf ile yazmaya:)

  • ahmet ugur
    Eylül 26, 2012

    Tuhaf Ama Karşımdakine Saygısızlık Yapıyormuşum Gibi Geliyor Bana ( Saçma Tabi )
    Alışkanlık Olmuş
    Kendi İsmimi Kuçuk Harler Diğerleri Buyuk Harfler İle Yazmayı.
    Sizinde Dikkatinizi Çektikten Sonra Anlaşılan Terk Edemicem Bunu
    El Yazısında Da Hep Böyle Oluyor. Malasef Düzeltemiyorum.. :))
    Teşekkürler

  • Murat Erdör
    Ekim 13, 2012

    Sina Bey,
    Yazınızı keyifle okudum, sektörün en önemli kişilerinden birisi olduğunuz için bence gözlemleriniz önemli. Ben çok daha farklı bir şey sormak istiyorum, e-ticaret ile ilgili insanları bilgilendirecek, tecrübelerinizi aktaracağınız bir kitap neden yazmıyorsunuz? İnternette bir başarı hikayesi olduğunu düşündüğüm Markafoni’nin kuruluş aşaması, gelişmesi ve daha da önemlisi lider kalabilmesi çok önemli ama eminim ne zorluklarla karşılaştınız. İnsanlar iş kurarken ve büyütürken hatalar yapabiliyorlar, bence sizin ve arkadaşlarınızın değerli deneyimlerinin yazıldığı bir kitap startuplar içinde başucu kitabı olacaktır.
    Saygılarımla
    Murat Erdör

  • Cevher Tinaz
    Kasım 1, 2012

    @Sinantuncer @Sinaafra @Mehmetyilmaz Turkiye cok ilginc bir ulke gercekten.Sina Bey’in dediklerini bir araya getirdigimizde Markafoni Turkiye’nin kar eden tek ozel alisveris sitesi. Sinan Tuncer’e verdigi yanitta da Markafoni Ebitda olarak kar ediyor ama vergi odemiyor diyor. Ebitda vergi oncesi kar olduguna gore, Markafoni vergi odemekten nasil kurtuluyor? @Sinaafra’nin buna cevap vermesi gerekiyor.

  • Murat Vekiloğlu
    Kasım 15, 2012

    Yorumları okudukça şok geçirdim, neredeyse youtube haline getireceksiniz burayı da. Sina Afra gibi mütevazi, herkese zamanı elverdikçe yardım etmeye çalışan bir adama, utanmadan sen vergini ödüyor musun bakim muamelesi çekiyorsunuz. Size ne! Bunu takip etmekle yükümlü kurum var, onlar gerekeni yapıyorlar zaten merak etmeyin, bir gün iş sahibi olursanız anlarsınız (bu kafayla olmayın da zaten.) Sizlerden zaten bir şey olacağı yok da, bari faydalanmak isteyen insanların önünü kapatmayın, bir gün bu insanlar eee deyip kapatacaklar bloglarını.

  • Caner
    Aralık 3, 2012

    Bir şirket EBITDA oranına bakıldığında pozitif (karlı) görülebilir. Ancak banka kredi faiz geri ödemelerinin (Interest kalemi) veya özellikle üretim yapılan tesislerde demirbaşlarda yaşanan değer kaybı gibi sebeplerle (Amortization kalemi) – bu kalemler çıktıktan sonra net kar olmayabilir. Bu durumdaki bir şirket vergi veremez. Markafoni’de ve diğer Internet şirketlerinde bu kalemlerin büyüklüğünü dışarıdan kestirmenin imkanı yok. Ancak Sina Bey’in açıkladığı kadarıyla sektör hakkında tahmin yürütebiliriz.

    Ama bu sektöre içerisinde EBITDA bazında bile zarar eden bu kadar şirket varken insanların hala private shopping veya fırsat işlerine girmeyi denemeleri gerçekten ilginç. Benim görüşüm işin arka tarafındaki büyümenin nasıl fonlandığından birçok insanın haberi yok…

  • DqlL5aoquZ
    Temmuz 2, 2013

    712173 627624Hey, you?re the goto expert. Thanks for haingng out here. 198439

  • grand fantasia hack
    Temmuz 3, 2013

    436552 598258Excellent post, I conceive weblog owners need to acquire a whole lot from this internet weblog its real user pleasant. 278701

  • stryker hip recall
    Temmuz 4, 2013

    204245 734872quite very good publish, i in fact really like this internet internet site, carry on it 469310

  • read more
    Temmuz 4, 2013

    484133 78915This site is typically a walk-through you discover the details it suited you about this and didn

  • wheel alignment prices
    Temmuz 4, 2013

    508836 383846You made some decent points there. I looked on the net for any issue and discovered most individuals goes in addition to with all your web site. 907362

  • curso de aerografia
    Temmuz 4, 2013

    942543 612069Hello Guru, what entice you to post an article. This article was extremely interesting, especially since I was searching for thoughts on this subject last Thursday. 637175

  • school water fountains
    Temmuz 6, 2013

    576501 730966I discovered your blog site site on the search engines and check several of your early posts. Always maintain up the very good operate. I recently additional increase Rss to my MSN News Reader. Looking for toward reading much more on your part later on!

  • 980700 965069Why didnt I take into consideration this? I hear exactly what youre saying and Im so pleased that I came across your weblog. You genuinely know what youre talking about, and you produced me feel like I really should learn far more about this. Thanks for this; Im officially a huge fan of your weblog 825144

  • Villa Alanya
    Temmuz 9, 2013

    736717 601348Most suitable boyfriend speeches, or else toasts. are almost always transported eventually via the entire wedding party and are still required to be extremely interesting, amusing and even enlightening together. greatest man

  • 1285 Muscle
    Temmuz 10, 2013

    801579 961030Oh my goodness! a fantastic post dude. Thanks Nevertheless My business is experiencing issue with ur rss . Don

  • must read
    Temmuz 11, 2013

    293889 713266jobs for high school students – Search for Jobs on our website, we provide several good links to the best and biggest Portals to getting a Job as a high school student! 240211

  • servicios seguridad Privada
    Temmuz 12, 2013

    84059 586134We are a group of volunteers and opening a new system in our community. Your internet internet site given us with valuable data to function on. You

  • Click to visit my site
    Temmuz 14, 2013

    554253 63789An intriguing discussion will probably be worth comment. I think that you simply write much more about this topic, it might become a taboo subject but generally consumers are inadequate to communicate in on such topics. To another. Cheers 372712

  • Last minutes
    Temmuz 15, 2013

    510577 862479Some truly nice stuff on this internet website , I like it. 807959

  • click me
    Temmuz 17, 2013

    668817 898068You need to participate in a contest for probably the greatest blogs on the internet. I will recommend this internet web site! 27641

  • www
    Temmuz 17, 2013

    Write more, thats all I have to say. Literally, it seems as though you relied on the video to make your
    point. You obviously know what youre talking about,
    why waste your intelligence on just posting
    videos to your weblog when you could be giving us something informative to read?

  • Moquetas feriales
    Temmuz 18, 2013

    214901 541866Would enjoy to always get updated excellent web site ! . 431193

  • Rutas senderismo almeria
    Temmuz 18, 2013

    131293 597519I really like your writing style, good info , thankyou for putting up : D. 587441

  • More information here
    Temmuz 18, 2013

    659979 506845jobs for high school students – Search for Jobs on our website, we provide several good links to the best and biggest Portals to getting a Job as a high school student! 845448

  • 258452 954225How much of an exciting piece of writing, continue creating companion 388033

  • does male formula xl work
    Temmuz 18, 2013

    619493 964199Spot lets start function on this write-up, I truly believe this wonderful web site requirements significantly a lot more consideration. I

  • 115540 813685There is noticeably plenty of funds to comprehend this. I suppose you created specific good points in functions also. 981737

  • Wordpress Hong Kong
    Temmuz 19, 2013

    269498 346924you got a very excellent website, Sword lily I found it through yahoo. 233265

  • cach vao facebook
    Temmuz 20, 2013

    970373 424687I real delighted to find this site on bing, just what I was looking for : D also bookmarked . 768174